民企贷款任务引发银行股集体暴跌,六成破净,抄底机会到了吗?

市界  2018-11-09 15:01

文|市界 许芸 柳瑶

编辑|小川

11月9日,银行股跳空下跌,截止当天午间收盘,银行股指数大跌2.55%,这是10月15日大盘触底反弹以来,银行板块首次集体下跌,不过当天盘面显示,在银行股大跌后,其他板块反而有所上涨。

截止午间收盘,招商银行、平安银行、上海银行、宁波银行、跌幅超过4%,建设银行、农业银行、工商银行等均跌幅超过3%。有市场人士分析认为,1 1月8日提出的银行给民企贷款任务是导火索,成为压垮市场的最后一根稻草。

天风证券银行分析师廖志明认为,银行股估值提升的短期核心制约在于不良担忧。由于经济下行压力加大,上市银行不良压力将上升,对基本面造成影响。不过,由于过去10年信贷结构调整(房贷占比明显上升)及不良出清,本轮经济下行对资产质量的影响预计会相对小些,无需过于担心。

减税比贷款好

知名民营企业家曹德旺在接受《新京报》采访时表示,短贷长投是这次民企困境爆炸的导火索,但根本症结在企业家的“头(脑)”,民企负责人自身经营素质有待提高。比起解决融资的问题,曹德旺称,帮助小微企业减税更重要。

微博财经大V“股市刀锋”观点跟曹德旺一致,他认为,民营企业发展根本用不着特别刻意的去支持。“民企最需要的不是贷款,而是公平的市场准入和竞争环境,是进一步放松管制。更现实一点,对比贷款,民企现在更需要的,是订单,是降低成本(比如减税降费),生产的产品卖不出去,给再多钱有什么用呢?将来不用还本付息吗?”

他甚至担忧,“某些激进的民企老板,可能会钻政策空子,趁机大肆敛财。利益是自己的,风险全都丢给银行,让全民买单。疯狂过后,恐怕又是一地鸡毛!”

民企贷款任务引发银行股集体暴跌,六成破净,抄底机会到了吗?

11月8日银保监会主席郭树清提出,银行对民营企业的“一二五”贷款目标,微博大V“北京楼少 ”认为,银行股的下跌,是对央行和银保监会支持民营企业政策的一种“短期反映”,理由很简单:如果加大对小微企业和民营企业的放贷力度,银行不良率上升是必然的,对银行业绩冲击也是显然的。

破净银行股

值得注意的是,在9日下跌之前,“破净”银行股数量已经达到六成以上,共有18只个股最新市净率不足1倍。大跌之后,28家上市银行,依然还是18家跌破净资产。

截至午间收盘,18家银行股价和净资产如下,江苏银行(每股6.23元净资产/8.63元,下同)、南京银行(7.02/7.64)、民生银行(6.17 /9.17)、北京银行(6.00/8.02)、交通银行(5.84/8.38)、华夏银行(7.74/12.55)、杭州银行(7.75/8.94)、中国银行(3.59/5.02)、贵阳银行(11.48/12.22)、光大银行(3.87/5.32)、浦发银行(10.74/14.49)、中信银行(5.70/7.95)、兴业银行(15.72/20.63)、农业银行(3.66/4.43)、工商银行(5.33/6.12)、建设银行(6.71/7.37)、平安银行(10.45/12.54)、上海银行(11.57/12.62)。

实际上,自7月初以来,银行(中信)指数涨幅达13%,相对沪深300涨幅超20%,银行板块在悄然之中走出较大的反弹行情。

廖志明认为,外资、银行理财、I9之下的险资,或是未来数年A股主要增量资金,低估值高股息率标的有望持续受青睐,对银行股估值构成支撑。无风险利率下行之下,较高股息率的银行板块配置价值凸显。尽管近期反弹后估值有所上升,但估值仍偏低,具有安全边际。个股方面,他看好低估值优质股份行-平安、光大、兴业,以及城商行-南京、上海、宁波。